南海农商行3笔股权将拍卖，二 股东变为第五，关联交易引人注目

自2024年转让近半股份，从第二大股东掉到第五大股东后，能兴控股集团有限公司(以下简称“能兴控股”)再次挂出三笔南海农商行的大额股权。

阿里资产交易平台显示，南海农商行一笔800万股、一笔700万股、一笔5800万股股份将在12月启动拍卖，起拍价分别为3467万元、3034万元、2.5132亿元。股权持有者都是能兴控股。

近两年，南海农商行经营承压，不仅营收、净利润双双下滑，不良率、贷款关注率等关键风险指标也出现上升。这三笔股权的拍卖，将外界的目光聚焦在该行与股权持有者能兴控股之间的关联往来身上。能兴控股的经营危机，会对南海农商行的资产质量等造成影响吗？

持有者为原第二大股东，目前深陷亏损漩涡

信息显示，第一笔800万股股份将于12月2日开拍，评估价为4952万元，折合6.19元/股，起拍价则为3467万元，相较于评估价打了七折。

另外两笔股权都是在12月30日开拍，其中一笔有700万股，评估价为4333万元，折合6.19元/股，起拍价为3034万元，较评估价也是打七折。另一笔有5800万股，评估价为3.5902亿元，也是折合每股6.19元，起拍价较评估价打七折。

三笔股权都是司法拍卖，在挂出之前便已经悉数冻结。持有人能兴控股，此前是南海农商行的第二大股东。

不过，2024年12月，能兴控股持有的9387万股南海农商行股权在公开交易平台进行第二次拍卖，被广东南海控股集团、广东南海产业集团联合拿下，成交价3.74亿元，并于同月20日完成股份转让。

由于所转让的这笔股权占能兴控股彼时所持全部股权的46.41%，所以，股权转让完成后，能兴控股持有的南海农商行股权只剩1.15亿股了，仅占总股本的2.91%，从第二大股东变成第五大股东。

招股说明书披露，截至2024年末，能兴控股持有的南海农商行股权已经全部被司法冻结。

本次转让的三笔股权，合计总数占能兴控股目前所持全部股份的63.63%。若拍卖顺利，这三笔股权能够成功转出，能兴控股的持股比例将进一步下滑，掉出前十大股东行列。

只是，去年拍卖成功的9387万股南海农商行股权的成交价仅为3.99元/每股，较评估价折价了40%左右，也远低于本次这三笔股权的每股起拍底价(约4.33元/股)，这在一定程度上会加强市场对南海农商行股权的“低估值陷阱”认知，导致这三笔股权的成交难度增加。

事实上，能兴控股与南海农商行的渊源还不止于此。2011年，南海农商行在南海联社基础上改制而来，能兴控股彼时便作为发起人之一位列股东名单。

能兴控股成立于1998年，创始人是钟乃兴，从房地产起家，业务范围覆盖房地产开发、金融投资、进出口贸易、体育赛事运营等。

近几年，能兴控股深陷经营漩涡，2023年和2024年上半年合计亏损6.1亿元。近一年里，能兴控股及创始人钟乃兴合计有5条限高消费记录，并有一起终本案件，执行标的为1.06亿元，未履行比例高达100%。钟乃兴也从原来的百亿富豪到如今掉出胡润百富榜等榜单。

能兴控股持有的南海农商行股份早在2023年就出现了大额冻结，南海农商行董事会也没有能兴控股提名的董事，此次股权拍卖在经营层面和股权结构层面，对南海农商行的影响有限。

比起股权拍卖本身，更令外界关注的是，这家早就出现经营危机的股东，是否与南海农商行还有关联贷款，这些关联贷款又是否会对该行的资产质量造成不利影响？

资产质量拉警报，去年末仍有3.5亿关联贷款

作为发起人之一和原第二大股东，能兴控股从南海农商行这里获得的支持并不少。

2022年12月，南海农商行举行了战略合作签约仪式，与10家本地民营房企签订合作协议，能兴控股位列其中。

2023年12月，南海农商行又发布公告，表示董事会审议通过了相关议案，决定对能兴控股授信10亿元，期限为1年。2023年的能兴控股，经营危机十分尖锐，该年能兴控股亏损了4.58亿元，其持有的9387.05万股南海农商行股权也被司法冻结。

此后，南海农商行与能兴控股便没有公开交易往来。不过，从最新一版招股书披露的信息来看， 2024年，南海农商行与能兴控股及其控制企业的关联贷款余额还在增长。

由于南海农商行的财务资料更新不及时，该行的招股说明书最新数据仍停留在2024年末。截至2024年末，南海农商行对能兴控股及其控制企业的关联贷款余额约为3.5亿元，能兴控股是原持股5%以上股东中，关联贷款余额最多的股东。

与2023年末数据相比，贷款余额增加了6014.62万元。也就是说，尽管2023年能兴控股业绩大幅亏损，深陷债务危机，南海农商行仍然向能兴控股或其关联公司发放了新的贷款。

形成强烈对比的是，截至2024年末，能兴控股及控制企业在南海农商行的存款余额只有2730元，不足一万元。

从关联方客户名单来看，与能兴控股及关联公司的贷款，大部分都发放给了佛山市华瑞丰进出口。佛山市华瑞丰进出口是能兴控股100%持股的子公司。截至2024年末，该公司的贷款余额为3.37亿元，是南海农商行的第二大贷款关联方。

佛山市华瑞丰进出口近两年年报并未披露具体的财务数据，2022年净利润约为2484.89万元，同比下降约40.6%，经营表现并不算好，该公司部分股份也因为能兴控股遭到冻结。

值得一提的是，能兴控股旗下另一家子公司——广东能兴进出口也与南海农商行有信贷往来。但因为该公司的股权结构是能兴控股持股40%，能兴控股创始人钟乃兴持股60%，所以招股说明书披露的能兴控股关联方，并没有广东能兴进出口的名字。

截至2023年末，广东能兴进出口还是南海农商行的第五大借款人，贷款余额为6.58亿元。但到2024年末，前十大借款人名单中便没有了广东能兴进出口，不知广东能兴进出口是否已还清所有借款；抑或偿还了部分贷款，只是掉出前十大借款人名单。

不过，今年10月，另一家广东银行——东莞农商行还公开转让了一笔借款人是广东能兴进出口的，本金高达3.86亿元的不良贷款。看起来，广东能兴进出口也已不具备偿债能力。

回到南海农商行自身，根据联合资信发布的主体评级报告，截至2025年二季度末，南海农商行的不良贷款率为1.55%，较年初上升12bps；关注类贷款占比4.26%，较年初上升58bps。

在自身资产质量都处于下行状态的前提下，与能兴控股的关联贷款无异于不定时炸弹，为南海农商行的经营业绩埋下更多隐患。